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第一，关注产能周期是否具有投资上的意义？——2003年以来，A股剔除金融分别有过3轮产能扩张和3轮产能收缩周期。研究发现，共有10个一级行业，37个二级行业的超额收益对产能周期较为敏感。从行业比较视角看，对产能扩张的判断和分析有助于发掘行业的投资机会。

未来杠杆率趋稳并下降需要相关宏观政策有针对性地协同实施。要着力提高全要素劳动生产率，构建现代化的经济体系，注重效率、质量、盈利和可持续性等指标，增强经济内生增长动力，真正摒弃通过加杠杆实现高增长的做法。深入推进供给侧结构性改革，持续加大出清“僵尸企业”的力度，破除无效供给，减少无效资金占用。加强地方政府债务约束，尤其是要清理、整顿其隐性债务，促使地方政府债务水平切实回归合理水平。健全货币政策和宏观审慎双支柱调控框架，管好货币供给总闸门，保持货币信贷合理增长。加强金融监管，把握好节奏和力度，引导规范金融行为，大力完善金融市场，有效管理好影子银行。要通过完善体制机制和壮大机构投资者队伍，大力发展多层次资本市场，稳步提高直接融资的比重。同时，有效推进市场化债转股，促进混合所有制改革，降低大型国企的杠杆率。推进企业债务重组，鼓励市场化的兼并收购，改善企业债务状况。

即公司拟向曜瞿如等29名交易对方，以发行股份及支付现金的方式购买其合计持有的盛跃网络100%股权。标的资产预估为298亿元。同时，为提高本次重组绩效，拟采用询价方式，向不超过10名特定投资者，发行股份募集重组的配套资金，募集配套资金总额不超过61亿元。配套资金在扣除发行费用及中介机构费用后，将用于支付本次交易中的现金对价及补充上市公司流动资金。

10月调整创业板两指数今天上午，深交所发布公告，宣布于2018年10月的第一个交易日对创业板指数、创业板50指数实施样本股定期调整。从创业板指数样本股的调整范畴来看，本次是七进七出：创业板指数作为深交所多层次资本市场的核心指数之一，由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，反映创业板市场层次的运行情况。创业板指数新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出，兼具价值尺度与投资标的的功能。

目前，香港IPO公司都会运用这一机制来稳定股价。可以看出，“绿鞋机制”引入承销商，并以发行价来作为衡量基准，且时间一般限定在上市初期30天内，这与目前A股通用的长达三年、以每股净资产为基准的稳定机制区别较大。事实上，我国早于2006年就引入了“绿鞋机制”，但没有强制要求，目前使用过的上市公司非常少。

受现金流量表和利润表拖累，本轮产能扩张或已结束从总量视角来看，企业进行稳健的产能扩张需要满足过去几年投资意愿不强、产能利用率持续提升以及三张财务报表同时修复的“2+3”条件。由于现金流量表和利润表自18年四季度起快速恶化，A股剔除金融的构建各类资产所支付的现金流同比增速已经出现拐点，本轮产能扩张或已结束。