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第四个时期是长线俱进期（1999 至今）。金融危机后金融改革迅速展开，尤其是金融体制整合，证券市场走向成熟，外资与机构投资者比翼齐飞，韩国股市迎来长线资金主导期，股市在波动中走上长牛之路。韩国股市八九十年代以散户为主，经历了 M 型两波牛熊。由于 1969 年连续多次下调存款利率，使得个人储蓄转移涌入股市，叠加机构投资者发展尚处于起步阶段，散户成为市场最重要的参与者。韩国股市诞生三十年内发展极其缓慢，直至 1986 年才迎来第一次真正腾飞。但此后二十年内韩国股市波动非常大，经历两轮牛熊，分别在 1989 年 8 月 和 1994 年 10 月见顶，在 1992 年 7 月和 1998 年 7 月触底，1997 年亚洲金融危机后，韩国综指重新回落至 1986 年水平。1992-1998 年，散户下降后回升，机构投资者占比提升后下降，投资者结构基本保持稳定。至 1998 年，韩国股市投资者成交占比从大到小依次为：个人（77%）、机构（12%）、外资（7%）。并不成熟的投资者结构推动股市市盈率与换手率逐步走高，韩国股市 1998 年韩国股市市盈率上升到 27.8 倍，换手率高达274.8%。

在实际投资中，笔者注重自下而上的个股挖掘，布局稳定、确定的价值型成长品种；行业方面采取均衡布局的方式，寻找高成长行业和大消费板块，其中包括食品饮料、医药生物、农林牧渔、电子产业链、5G产业链等行业中估值合理品种，以及券商、光伏等行业中优质个股，持续挖掘业绩增速较高且估值较低绩优品种。在2015年1月担任基金经理以来，通过淡化择时、精选个股，并长期跟踪、坚定持有，最终也收获了自己的十倍股。

“我今天唯一没有打出标准杆上果岭的洞就是8号洞了，我打出了很棒的切杆，留下了5英尺的推杆距离，可惜没有拿下那记推杆，吃下柏忌。因此总体来说，这是无瑕疵的一轮，打出了14次开球上球道和17个标准杆上果岭，在这样的天气下做到这些事情，这是相当不可思议的。选手们也许会在周六早上较为干燥的天气下带回好成绩，但是不管怎样，我现在处于成绩榜前列，在周末期间都会遇到最激烈的时刻，所以那就是你能所做的，因此我真的很开心，”斯特拉利说道。

我国有《企业破产法》而没有像欧美以及港台地区那样的《个人破产法》，法律界不少人士由此也将《企业破产法》戏称为“半部破产法”。这不仅是因为相对于作为法人的企业可以申请破产但作为自然人的个人不能申请获得法律上的破产保护，还有就是当企业破产时，公司法人承担的是有限责任，可作为企业担保的资产人、股东、董事等所负责任却不能免除，并且这些自然人的责任还是无限的，甚至要连带到他们的配偶以及子女等，也正是如此，《企业破产法》的实际效果就难免不打折扣。从这个意义上来说，个人破产制度的建立应当是完善我国破产制度的一个里程碑事件。

责任编辑：常福强⊙记者 李丹丹 ○编辑 陈羽记者从房贷市场的各参与方了解到，虽然定价方式换了，但是房贷利率水平前后变化微乎其微，购房者买房贷款的步伐并未乱。同时各家商业银行也已经做好充分准备，迎接房贷利率新机制切换。利率市场化，正在深刻影响你我他。

如何做好养老这篇文章，多年来一直是西班牙政府面临的难题。解决问题的关键在于找准症结，通过提振经济来促进生育，以经济活力激发生育动力，从而为社会带来活力。青年是最富活力、最具创造性的群体。一个国家，终究需要靠青春的力量召唤未来。老龄化社会，尤其需要新生力量。